Desde la incertidumbre hasta la rentabilidad

Los componentes de los mercados de granos son muchos, se habla de posibles acontecimientos de corto y mediano plazo, que podrían afectar a la suba, a la baja o a la neutralidad de los precios disponibles y futuros. Pero ¿cómo sumar con esta información y poner límite al riesgo precio, cuando la incertidumbre amenaza con dar vueltas de precios, que nos motivan a especular, anclando nuestra mirada en el mercado, dejando en segundo plano la rentabilidad?

Llegamos a las últimas dos semanas de la 18/19, y comenzará oficialmente la campaña 19/20 para nuestro país, que se mide de julio a junio. Hagamos un repaso en el viaje de los precios en estos últimos doce meses a nivel local.

 La soja pizarra Rosario viajo desde máximos de U$S 287/TN en julio 2018 a mínimos de U$S 201/TN en mayo 2019.
 El maíz pizarra Rosario pasó de máximos de U$S 165/TN en julio 2018 a mínimos de U$S 127/TN en octubre 2018.
 El trigo pizarra Rosario pasó de máximos de U$S 237/TN en octubre 2018 a mínimos de U$S 169/TN en marzo 2019.

Lo mismo puede hacerse con los futuros de cada grano y sus fluctuaciones, para dimensionar el riesgo precio, que, para el caso de la pizarra en representación del disponible, tuvo una trayectoria de U$S 86/TN en soja, U$S 38/TN en maíz y U$S 68/TN en trigo.

Podemos agregar donde se encuentran hoy los precios disponibles respecto a esos rangos, la soja en torno a U$S 230/TN, mientras el maíz está en U$S 160/TN y el trigo en U$S 204/TN, lo que deja a la soja en la posición más alejada de los máximos de esta campaña, al maíz en la más cercana, y al trigo en una posición intermedia, considerando un buen rango de precios en este último, durante toda la campaña.

A este viaje de precios podemos sumar la información que explica porque bajo cuando bajó y porque subió cuando subió. Pero nada de todo esto nos cuenta como nos fue con eso. Nada nos dice si la soja en U$S 280/TN era buen precio, o el maíz en U$S 130/TN era un mal precio. Por tanto, una vez más contestemos a esta pregunta ¿Cuál es un buen precio para tomar decisiones comerciales?

LA RENTABILIDAD

La respuesta, y disculpen la insistencia, es el precio que nos lleva a la rentabilidad objetivo, rentabilidad propuesta para dar sustentabilidad en el corto, mediano y largo plazo a la empresa agropecuaria.

Parece obvio, pero no lo es en la práctica, ya que las discusiones en torno al precio ponen en evidencia que lo que se busca es tener el mayor precio posible, en lugar de la mayor rentabilidad posible, y no es lo mismo, sino que, por el contrario, nos limita en el análisis necesario para tomar buenas decisiones comerciales.

La rentabilidad es una medida que, para obtenerla, necesitamos datos propios de costos y de ingresos, datos que obtenemos desde el presupuesto de cada campaña, en función de cada cultivo, de cada lote, de cada manejo productivo y comercial, pero fundamentalmente se necesita el dato del objetivo de cada empresa, que dependerá de las metas que a corto, mediano y largo plazo se quieran lograr. Entonces, si ponemos nuestra mirada en nuestros objetivos y en lo necesario para alcanzarlos, podremos ver con claridad donde estamos parados, y que rendimientos y precios necesitamos para llegar a destino. Esta visión es muy diferente a quedarnos como espectadores, mirando la trayectoria de los precios y desear tener puntería para dar con los mejores.

Terminando la 18/19 y comenzando la 19/20, es un momento clave para analizar nuestros presupuestos, ya con casi el total de la cosecha 18/19 levantada, y con muchas compras de la 19/20 realizadas.

Busquemos entonces todo lo que nos permite cerrar la 18/19, costos, rendimientos, ventas, veamos qué proporción de la 18/19 está vendida para soja, trigo y maíz, veamos cuales son los precios promedios alcanzados, y a que rentabilidad estamos llegando desde los márgenes de estas ventas. Veamos entonces que queda pendiente de poner precio, de comercializar y que necesidades tendremos que cubrir de acá a julio, septiembre, noviembre, diciembre, marzo, etc., y veamos como planear las ventas pendientes hacia esos meses. Usemos los precios futuros actuales para preciar el saldo de grano a comercializar de la 18/19, y veamos cómo quedaría nuestra rentabilidad, y como responde a nuestros objetivos.

Busquemos todo lo que nos permite plantear la 19/20, no solo presupuesto de costos, sino potenciales productivos, según como se espera la campaña a nivel climático y la realidad de cada lote, y busquemos los precios futuros de referencia, para ver si permiten lograr rentabilidad.
El desafío de este informe es proponer que cada agro empresa chica, mediana o grande, determine su rentabilidad, y que ponga a marchar sus decisiones productivas y comerciales en esa dirección. De esta forma será de gran utilidad cada informe que se lea, cada noticia que nos marque una tendencia de precios, porque no estará respondiendo a lograr el precio más alto, o al miedo de que baje, sino que nos guiará a las acciones que debemos planear para llegar al destino propuesto en cada grano en particular, y para la agro empresa en general.

LA INCERTIDUMBRE

Para terminar, digamos que la información internacional de corto plazo, podría dar oportunidad de captar subas de precios, no solo para la 18/19, sino para la 19/20, dado que la situación climática de Estados Unidos sigue en la cuerda floja, con la soja que lleva un 77% de avance sobre la siembra 19/20, cuando a estas fechas lo normal es 93%, con un maíz que se encuentra emergido en un 79% del 97% emergido normalmente a estas fechas, o con un trigo de invierno cuya cosecha avanza sobre el 8%, mientras lo normal es un 20% de avance a estas fechas.

El contexto de corto plazo podría dar chance de subas, pero ¿a qué subas esperar para tomar decisiones comerciales? sea poniendo precio a las ventas físicas, cubriendo precio a futuro a ventas que haremos más adelante, o poniendo coberturas sobre la cosecha 19/20, que aún no se ha sembrado, pero cuya rentabilidad ya debería tener presente, junto a los precios necesarios para alcanzarla.

Marianela De Emilio
Ing. Agr. Msc. Agronegocios
[email protected]
TE: 03471-15556108
INTA Las Rosas