Vender soja hoy

Ante un panorama tan volátil, quedar paralizados es un error, y posiblemente nos deje sin ventaja cuando el panorama se vea más claro.
En los siguientes gráficos podemos ver la evolución del tipo de cambio y del precio de soja en pizarra Rosario durante abril y lo que va de mayo. Vemos que las curvas son muy parecidas, y que el tipo de cambio impacta directamente sobre el precio disponible, mostrando precios picos, cuando el tipo de cambio marco picos, y bajando cuando el tipo de cambio lo hizo.

Esto no significa que la soja responde solo al tipo de cambio, pero sí que su valor en PESOS se ve influenciado directamente por este.
Si vemos la evolución en Dólares de la soja desde abril hasta lo que va de mayo, se movió dentro de un rango entre U$S 293 y 321/TN. Al cierre de este viernes la soja disponible cerró a U$S 307/TN. ¿Qué pasará en los próximos días?

La bola de cristal es un mito, y solo pueden considerarse algunos factores que influyen en los mercados, a fin de proyectar algún comportamiento de precios, y aun así no tenemos garantías de que se cumpla lo proyectado.

La soja en Chicago viene en baja desde principios de mayo, el viernes China dio señales de volver a comprarle a Estados Unidos, más allá de las trabas arancelarias que generaron el conflicto entre ambos países, mientras las lluvias en el medio oeste de este país podrían retrasar la siembra. Tales novedades causaron subas en Chicago, pero sin embargo las expectativas de altos volumen de soja 18/19 pesan sobre los precios futuros internacionales.

Nuestros precios futuros, que lograron techos de hasta U$S 348/TN a enero 2019, hoy se estabilizan U$S -20/TN más abajo. Si consideramos que estos precios disponibles y futuros, se encontraban más de U$S 50/TN por encima de Chicago, las bajas de estos días responden al arbitraje que en algún momento tenía que llegar entre las cotizaciones de Estados Unidos y Argentina.

Por último, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires ajusta el volumen 17/18 a 36 millones de toneladas, 2 menos de lo proyectado hasta la semana anterior, dada la calidad del saldo de cosecha y las perdidas por los 20 días de lluvias en el centro del país. Esto sigue dando motivos de tensión local en los precios, y el disponible podría seguir ganando algo de valor en el corto plazo, pero no sostenido en el mediano plazo, si las proyecciones de cosecha de Estados unidos siguen positivas.

Para tomar decisiones comerciales sabias, lo mejor es voltear a nuestros números y cerrar precio, sin especular hacia subas infinitas, que son parte de una ilusión peligrosa.

Si la soja disponible, en torno a $7.500/TN y/o U$S 310/TN, nos permite cerrar costos de la 17/18 con mejor relación precio/insumo y evitando pago de intereses altos, es momento de hacerlo, recordemos que la implantación el año pasado costaba entre 10 y 12 quintales de soja por hectárea, y este año queda entre 8 y 9 quintales, por la suba de precios en Dólares.

Si ya están resueltos los costos de la 17/18, y pensamos en los costos de la 18/19, postergar ventas a futuro, considerando el tipo de cambio tan volátil, puede ser un error, dado que los precios futuros a noviembre 2018 y enero 2019 bajaron U$S -20/TN en los últimos 3 días de cotizaciones, y el tipo de cambio a iguales meses, también tuvo bajas, ante los picos de los días anteriores, de manera que quienes no toman decisiones con el disponible, y tampoco cubren precio a futuro, pueden sufrir doble baja, por el valor de la soja en Dólares, y por las bajas en el tipo de cambio a futuro, según las proyecciones del Rofex.

Conclusiones: Parece que debemos volvernos expertos en el tipo de cambio y precios de granos presentes y futuros, en realidad no es más ni menos que lo que nos corresponde, considerando que somos parte de un mercado de comodities, donde no manejamos muchas de las variables que influyen en los bruscos cambios que nos afectan. Pero más importante que esto, es ser precisos en nuestros números, sean costos, tasas de interés que estemos pagando o debamos pagar en el corto plazo, etc. Estos números son duros y pertenecen a nuestra realidad, por tanto, tomar valor para cerrar costos, que en quintales por hectárea nos dejan con ventaja respecto a lo que veníamos pagando, cerrar precios futuros, que cuando calculamos el diferencial con el presente, nos deja un interés superior al que debiéramos pagar en un crédito, hace que detengamos la montaña rusa de los mercados tranquera afuera, y calcemos costos y rentabilidad tranquera adentro.

Ing. Agr. Marianela De Emilio
INTA Las Rosas
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