Se desacelera la demanda de dólares para atesoramiento

El mercado del dólar está más ofrecido, se viaja menos al exterior y las importaciones descienden; si llega el aporte del crédito del FMI, la oferta podría superar a la demanda.

Ya está aprobado el Presupuesto Nacional en la Cámara de Diputados y seguramente antes de que termine noviembre hará lo propio el Senado. El Gobierno logró una importante victoria, ya que, formalizado el acuerdo con el FMI, se aprueba el desembolso de 6700 millones de dólares para fin de octubre e igual suma para el 15 de diciembre. Mauricio Macri recupera la iniciativa política.

Dólar menos pedido

La suba del dólar determinó que la demanda de billetes se desacelerara. En el mes de septiembre de 2018 hubo menos ahorristas comprando y se incrementó la cantidad de personas que vendieron. Los que compraron sumaron 1.030.000, unos 190.000 menos que un año atrás. Los que vendieron sumaron 630.000, unos 90.000 más que un año atrás, una suma récord para este año. Esto implica que, de cada 10 personas que fueron a una casa de cambio últimamente, 6 fueron a comprar dólares y 4 a venderlos.

Parecería que se detuvo la compra masiva de dólares en septiembre, y también la salida de divisas al exterior.  Hay que destacar que la balanza comercial de septiembre dio positiva en 314 millones de dólares.

El encarecimiento del dólar también influyó en menos viajes al exterior. En los primeros nueve meses de 2017 se gastaron 8160 millones de dólares con ese destino; en igual período de 2018 se redujeron a 7179. En septiembre de 2017 se gastaron 786 millones y en septiembre de 2018, 394 millones. El ajuste a la baja de los dólares que se gastan en el exterior es importantísimo y traerá como consecuencia menor presión compradora genuina sobre el tipo de cambio.

Conclusiones

Lentamente, las balanzas de turismo y comercial se van corrigiendo. Es poco probable que la primera se torne positiva, pero la comercial sí está mostrando una mejora sustancial. Los individuos y las empresas compran menos dólares y venden más, ante la falta de flujo de fondos para la vida cotidiana. Esto determinó que durante el mes de octubre las reservas se mantengan y se estabilice el tipo de cambio.

Es difícil proyectar esta estabilidad cambiaria a largo plazo. El dólar está quieto ante la posibilidad de que el Gobierno venda unos 4000 millones de dólares del crédito externo del FMI. Cuando eso quede atrás, los inversores volverán a dolarizarse por la aproximación de las elecciones 2018, cuyo resultado luce incierto.

Fuente: Salvador Di Stefano