Por qué subió el trigo en las últimas semanas

El precio del trigo renovó su impulso alcista la semana pasada, tanto en el mercado local como en los mercados externos de referencia. La revalorización del cereal en el mundo responde a temores de que las variedades de invierno sufran daño por heladas en Estados Unidos, a retrasos en las labores de siembra del trigo de primavera en ese país y en algunas zonas de Rusia.

Para nuestro país, en tanto, la disponibilidad de grano se ajusta cada vez más, mientras que la demanda continúa exhibiéndose robusta y el precio del futuro más cercano en el Matba tocó su valor más alto en casi cuatro años el 26 de abril.

Mercado interno
Sucede que el saldo exportable de la campaña 2017/18 se comprimió ante los bajos stocks iniciales y una producción limitada por los excesos hídricos a mediados del año pasado. Con un consumo interno estable en torno a los 6 millones de toneladas, no hay más de 11 millones de toneladas en condiciones de despacharse al exterior. Incluso así, el nivel de inventarios se ajustaría nuevamente a 0,2 millones de toneladas, el volumen más bajo de los últimos 30 años (ver gráfico).

Por el lado del consumo interno, los datos de molienda en lo que va de la campaña 2017/18 se encuentran levemente por detrás de la campaña anterior pero por encima del promedio de los últimos tres años, según muestra el gráfico.

Si bien se han procesado 1,76 millones de toneladas, la industria lleva compradas, según la última información disponible del Ministerio de Agroindustria, más de 2,5 millones de toneladas de trigo 2017/18, en línea con las compras a la misma altura del año anterior pero por encima del promedio de los últimos tres años de 2,25 Mt.

Con relación a las exportaciones, el sector ya ha comprado cerca de 10 millones de toneladas cuando aún restan 7 meses de campaña, de un volumen total proyectado de exportaciones de 11 millones de toneladas. La puja por lo que resta de trigo en Argentina se incrementó y los precios aumentaron hasta su valor más alto desde junio de 2014 alcanzando los 252,5 U$S/t en el Matba para la posición mayo 2018. En el Mercado Físico de Rosario, el valor de referencia de la Cámara Arbitral para las operaciones del jueves 26 de abril alcanzó un récord nominal de 4735$/t, aumentando 215$/ton en la semana. En dólares, la suba semanal resulta del 3%.

Mercado internacional

En lo que respecta a la situación del trigo en el mundo, hoy la atención está puesta sobre las condiciones de la producción en el hemisferio Norte, donde el trigo de invierno comenzará a transitar su fase crítica de desarrollo en este mes, al tiempo que se echan a andar las sembradoras para la producción de trigo de primavera.

Una de las áreas del orbe que mayor atención despierta en estos momentos es Rusia. Un informe de Bloomberg difundido  la semana pasada señala retrasos en las labores de implantación y en el desarrollo de los cultivos. En este contexto, distintos analistas han recortado sus estimaciones para la producción 2018/19 a rangos que varían entre los 72 y los 78 millones de toneladas, cuando el USDA proyectaba a comienzos de mes 85 Mt.

En Estados Unidos, en tanto, el trigo se ha enfrentado en los últimos meses a una prolongada sequía que generó deterioros importantes en las condiciones del cereal. De acuerdo con el USDA, sólo el 31% del trigo de invierno se encuentra en condiciones “buenas” y “excelentes”, cuando a esta altura del año pasado dicho porcentaje escalaba hasta el 54%. Además, se retrasaron las siembras de trigo de primavera, habiéndose avanzado apenas sobre el 3% del área de intención, frente a una media de 25% en los últimos cinco años.

El mapa permite verificar la dificultosa situación del trigo en Estados Unidos. Se observa cómo gran parte de las regiones productivas, tanto de trigo de primavera como de invierno, se han ido tiñendo de rojo, y hoy casi la mitad del territorio se encuentra bajo algún grado de déficit hídrico.

Para Europa preocupan los pronósticos climáticos de largo plazo, que anuncian una primavera calurosa y seca, que podría afectar negativamente a los cultivos de dicha región.

Aún cuando quedan muchas semanas antes de que el clima diga su última palabra en lo que a rindes se refiere, está claro que, en el punto de partida, el agua no sobra en casi ninguna de las principales regiones productoras de trigo del hemisferio Norte, lo cual le da un sostén a los precios de cara a la nueva campaña. Ello probablemente refuerce la intención del productor argentino por sumar hectáreas al cereal, si las lluvias se siguen normalizando en las próximas semanas.

Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario