El tipo de cambio se encuentra en equilibrio con el promedio histórico

Más allá de los vaivenes diarios, el tipo de cambio real multilateral se ubica actualmente un 57,1% por encima del nivel de noviembre 2015 y refleja un panorama mucho más competitivo que antes de la eliminación de los controles y la unificación del tipo de cambio.

Cuando se lo compara con el valor promedio de los últimos 21 años, se observa que se encuentra prácticamente en su nivel de equilibrio, siendo el índice de marzo apenas un 1,4% superior al promedio histórico (ver gráfico).

El tipo de cambio real multilateral había alcanzado un pico en septiembre de 2018, cuando superó los 40 pesos por primera vez, llegando a estar 16% por encima del promedio de toda la serie. Esta situación no era sostenible en el tiempo y la inflación lo redujo rápidamente hasta ubicarse nuevamente cerca del promedio histórico.

Relación con países vecinos

Resulta interesante, a su vez, analizar la evolución de las monedas y de los precios de algunos de los principales socios comerciales de la Argentina, como Brasil, Chile y Estados Unidos.

El tipo de cambio real bilateral con Brasil se ubica, en lo que va de marzo, un 67,7% por encima del índice de noviembre 2015 pero un 4,4% por debajo del promedio de los últimos 21 años.

El tipo de cambio real bilateral con el país vecino se ha ubicado muy por debajo del nivel de equilibrio en los últimos años, reflejando los problemas de competitividad de nuestro país con relación a Brasil. Sin embargo, en los últimos meses la Argentina ha recuperado competitividad debido a la depreciación del peso y la apreciación del real.

En la comparación con Chile ocurre algo similar: el tipo de cambio real bilateral se ubicó siempre muy por debajo del promedio histórico en los últimos años. Sin embargo, en 2018 la Argentina ha recuperado competitividad teniendo en cuenta el precio de los bienes y servicios de la economía nacional con respecto a la chilena. En el promedio de lo que va de marzo, el tipo de cambio real bilateral con Chile se ubica un 67,3% por encima del índice de noviembre de 2015 previo a la eliminación de los controles cambiarios. A su vez, el nivel actual es todavía un 3,2% superior al promedio histórico.

El tipo de cambio real bilateral con Estados Unidos muestra una evolución similar. Luego de ubicarse en niveles muy por debajo del promedio, en septiembre de 2018 se alcanzó un pico y ahora el índice se encuentra un 55,7% por encima de noviembre de 2015 y todavía un 6,5% por encima del promedio de los últimos 21 años.

Fuente: Ieral