Los precios del trigo se desinflan

El mercado físico de trigo mostró débil demanda por parte de la exportación y precios en baja a mediados de febrero. El sector ya lleva comprado el 80% de todo el trigo que se exportaría en la campaña 2018/19, dejando en el mercado sólo 7Mt disponibles. Además, las ventas externas ya alcanzan el 60% de las 12,7Mt que se enviarían al exterior.

Exportaciones récord

Sin dudas, todos los indicadores apuntan a una campaña histórica para las exportaciones de trigo argentino. Semana a semana se rompen récords en compromisos de venta al exterior, en compras de trigo en el mercado doméstico para tener asegurada la materia prima y en el ingreso de camiones a descargar cereal en puertos del Gran Rosario.

Sin embargo, “con vistas a un balance de oferta y demanda muy ajustado para este año comercial, el sector exportador se ha apresurado a asegurarse la originación de la mercadería y, a mediados de febrero, llevaba comprado el 80% de los despachos estimados para toda la campaña, casi 10 puntos porcentuales por delante del volumen que tenía asegurado a esta misma altura del año anterior”, indica un reciente informe de la Bolsa de Comercio de Rosario.

Con menor presión para salir a comprar mercadería, el sector dejó de convalidar nuevos incrementos de precios, aunque la muy escasa disponibilidad de grano para lo que resta de la campaña hace prever que eventualmente la trayectoria de los precios retomará su sendero alcista, ya que a la larga tanto el sector exportador como el molinero deberán pujar para hacerse del stock remanente.

“En las cinco campañas anteriores, nunca había quedado tan poco trigo para comprar en la Argentina a comienzos de febrero. Con una oferta total de 19,6Mt entre producción y stock remanente de años anteriores, las compras de exportadores e industriales acumulan casi 11,8Mt, dejando apenas unos 7Mt de trigo disponible para ser comprado por los usuarios finales de grano en los meses que faltan hasta la nueva campaña”, cuantifica el informe de la Bolsa. A la misma altura del año anterior la disponibilidad de trigo para compra superaba los 8 Mt, en tanto que en promedio en los últimos 3 años quedaban cerca de 11Mt.

Oferta concentrada

La primera quincena de febrero registró el segundo mayor ingreso de camiones con trigo de los últimos siete años al Gran Rosario. Las descargas ya superan los 5,5 millones de toneladas en apenas tres meses y medio, un récord histórico. En el mismo período del año pasado, el ingreso de trigo rondaba los 4,85 millones de toneladas, un volumen similar al arribado entre noviembre de 2016 y mediados de febrero de 2017.

Analizando la situación del sector exportador “sobre un total de exportaciones estimadas para la campaña 2018/19 de 12,7 millones de toneladas, las ventas comprometidas con el exterior ya suman 7,4 Mt, o un 60% del total”, evalúa el informe. Además, el sector exportador ya ha comprado 10,1 millones de toneladas de trigo, lo cual representa cerca del 80% de lo que se prevé despachar en todo el año comercial. Esta relación de grano asegurado sobre el total de venta previstas supera en casi 10 puntos porcentuales a la del año pasado. Como referencia, con un volumen total de exportaciones muy similar al de la campaña 2016/17 (12,8 Mt), en ese entonces sólo se había comprado a febrero 7,3 Mt (contra los 10,1 del año en curso). Ello demuestra que el sector ha optado por asegurarse el abastecimiento anticipado de la materia prima para no correr el riesgo de tener que salir a comprar a precios más altos en la segunda mitad de la campaña.

Mercado internacional

La prima FOB para el trigo con origen argentino se revalorizó en enero reduciendo su competitividad, lo cual suma argumentos al amesetamiento del nivel de actividad comercial. Con el trigo ruso mostrando igual trayectoria, el producto estadounidense ganó competitividad externa limitando parcialmente la presión bajista que venían mostrando los precios en Chicago.

Todos estos factores se vienen reflejando en la plaza local, donde son cada vez menos los adquirentes activos, al tiempo que los precios de compra caen significativamente. El valor de pizarra de la Cámara Arbitral tuvo una disminución semanal de 3,6% (de jueves a jueves), cerrando en 7440$/t a mediados de febrero. También las entregas de la próxima cosecha se desinflaron notablemente: en el Matba, la posición de diciembre de 2019 tuvo una baja semanal de 9 dólares por tonelada, ajustando en 175U$S/t.

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