Maíz: la cosecha de Estados Unidos, camino al récord

Según el USDA, el estado “bueno” y “excelente” del maíz en Estados Unidos era del 61% a fines de septiembre, por encima del promedio de los últimos años, y mejorando respecto de semanas atrás (ver gráfico)

El rendimiento esperado es reflejo de esa condición: 11,38 t/ha que, de concretarse, sería récord nacional. Esta información es tomada negativamente por el mercado: los fondos de especulación muestran un saldo neto vendido de 18 millones de toneladas, la posición más alta de los últimos ocho meses.

Por otro lado, la cosecha está adelantada respecto del promedio de los últimos años. La presión de este proceso suma argumentos bajistas para la coyuntura de mercado.

A pesar de las noticias bajistas, las perspectivas del mercado internacional del cereal no son pesimistas. Si bien Estados Unidos tendría rendimientos récord, debido a una menor área sembrada y a mayor demanda, los stocks finales se verían recortados frente a las campañas pasadas. La relación stock/demanda, que tiene relación inversa con el precio, se encontraría en 11,8%, el menor ratio de las últimas campañas.

Porcentaje de cultivos de maíz en condiciones «Buena» más «Excelente» en Estados Unidos

Mercado interno

El efecto de la suba de retenciones se hizo notar en el precio en dólares del maíz disponible, que bajó del nivel de 150U$S/t a 140. Sin embargo, debido a devaluación del peso, el precio en moneda local permaneció entre los 5000 y los 5500$/t (ver gráfico).

El valor del maíz se encuentra 1000 $/t por arriba del registrado hace un mes, afectando negativamente a la demanda que tiene ingresos en pesos. Ante esta situación, se registra una menor actividad de los consumos en el mercado, que posiblemente vuelvan a activar las compras hacia fin de año.

Por otro lado, según la Bolsa de Comercio de Rosario, el efecto de las retenciones, sumado a una mayor incertidumbre, determinó que se recorte en 200.000 hectáreas la intención de siembra de maíz 2018/19 respecto de lo que se estimaba inicialmente. Sin embargo, a pesar del recorte, el área a sembrar sería de 6,6 millones de hectáreas, por arriba de los 6,4 millones de la campaña pasada, según BCR. No obstante, esta cifra terminará de definirse hacia fin de año con la siembra del cereal de fecha tardía.

Precios del maíz en pesos y en dólares

Estrategia

Para la nueva campaña, hay que evaluar los márgenes para poder cubrir parte de la mercadería si aparecen los precios objetivo en el mercado. Aún resta definir la siembra tanto de Brasil como de la Argentina, así como sus producciones, por lo que debería haber volatilidad en el mediano plazo.

Fuente: AZ Group