Perspectivas 2019: seguirá la inflación y las tasas altas

¿Qué viene para el año 2019? Según el consultor Salvador Di Stefano la devaluación del peso trajo consigo un cambio brutal en el manejo del Banco Central, al congelar la base monetaria. Esto implica que habrá que financiarse con recursos propios. “Si queremos crecer debemos demandar más pesos en la economía, que habrá que buscarlos desahorrando o reinvirtiendo utilidades”, adelanta el especialista. Y agrega: “va a desahorrar el que tiene que llevar  el negocio a más escala o el que tiene pensado emprender un negocio nuevo”.

 Inflación y dólar

“En 2019 tendremos una inflación menor a la de 2018, pero no demasiado, del 35 al 40%. Los gastos del Estado se actualizan mayoritariamente por la inflación pasada; por ende, difícilmente se pueda llegar a déficit cero si los ingresos si no son ayudados por un poco de inflación”, proyecta.

El dólar no puede perder el poder adquisitivo que logró y debería aumentar a igual ritmo que la inflación. “En principio, para diciembre, el dólar no podría estar debajo de 37 pesos, que es el piso de la banda de flotación del Banco Central. Si a ese piso se le suma el 35%, para diciembre de 2019 da un dólar con un piso de 50 pesos; de allí para arriba puede estar el valor del dólar en el año 2019”, pronostica Salvador.

En la Argentina, las elecciones siempre son un motivo de incertidumbre, y por lo que se va perfilando para el año próximo, todo hace suponer que se cumplirá la regla de la dolarización previa al acto electoral. Esto implica que habrá un dólar muy demandado, y eso ratifica la posibilidad de una tasa de interés alta.

Créditos

El Banco Central no volverá a tener tasas de interés negativas; por ende, la tasa de plazo fijo se ubicaría por encima de la inflación y los créditos seguirán caros en 2019. “El Banco Nación dejó de ser de fomento y las tasas de préstamos son elevadísimas. La banca privada, si compra el dinero caro, lo venderá caro, y si aumenta la mora, alguien tiene que pagarla, y ese será el que toma financiamiento”, vaticina Di Stefano.

Entonces, llegó el momento de financiarse con capital propio o bien recurrir a financiamiento vía mercado de capitales. Si la segunda alternativa parece muy lejana, habrá que  buscar un socio para compartir un proyecto; financiarse con estas tasas de interés es prácticamente suicida.

Déficit cero

El Gobierno tendrá déficit cero según el último presupuesto aprobado. Es un logro a costa de subir los impuestos y bajar muy poco el gasto. “Es una ecuación muy delicada, ya que las empresas están ahogadas por la carga tributaria. Sin embargo, lograr equilibrio fiscal no es poco; los títulos públicos deberían subir de precio y el riesgo país debería bajar de los 600 puntos; eso debería generar una suba de los activos empresarios, lo que implicaría una mejora en los precios de las acciones cotizantes en Bolsa”, anticipa el consultor.

“Con el dólar alto habrá más turismo receptivo y menos emisivo. En Capital Federal los precios de los hoteles volaron; las grandes cadenas tienen alta ocupación; también habrá menor consumo de productos importados”, observa Salvador.

Se necesita un plan

El escenario general para 2019 es de menor rentabilidad porque el Gobierno lleva adelante un plan que no apunta a la productividad; es un plan que se realizó para lograr el déficit cero, sin importar como quedan los actores que contribuyen a financiar ese déficit cero. “Rompo la pared, apago el fuego y después pregunto a quién perjudique cuando tiré la pared abajo”, grafica Salvador.

Hace años que la Argentina no tiene un plan productivo. Debería definir criterios productivos en una mesa que reúna al Estado con empresarios, emprendedores y trabajadores.

«Vienen meses difíciles: habrá que convivir con una inflación alta, tasas que no serán apropiadas para la producción, rentabilidades acotadas y un tipo de cambio que crecerá al ritmo de los precios minoristas. En 2019 habrá que sacarles agua a las piedras», concluye Di Stefano.