Soja: estiman una reducción de 2M/ha en el área por sembrar en Estados Unidos

El reporte de intención de siembra en Estados Unidos informado por el USDA ha resultado menor a las estimaciones privadas en 700.000 hectáreas. Los datos publicados vaticinan un área por sembrar de 34.2 millones de hectáreas, lo que equivale a casi 2 millones por debajo del ciclo previo. Esta cifra implica volver a los niveles observados entre 2014 y 2016, luego de que en el bienio 2017-2018 se superaran los 36 millones de hectáreas (ver gráfico).

Sobre la base de estos números, y considerando rindes de tendencia de 33qq/ha y un área cosechada del 99%, la producción de Estados Unidos alcanzaría niveles del orden de 111 millones de toneladas en la campaña 2019/20. En la evolución interanual esto supone una contracción de aproximadamente 12 millones de toneladas (ver gráfico).

Recuérdese que en las últimas cinco campañas los rindes se han ubicado en el rango 32-35qq/ha como resultado de un clima casi ideal, habiendo superado los rindes de tendencia en 1-3,6qq/ha.

Suponiendo que la demanda estadounidense para el próximo año comercial no muestre alteraciones respecto del último informe de USDA, los inventarios finales para el ciclo 2019/20 serían similares a los de la campaña en curso (24.4 millones de toneladas), en tanto que la relación stock/consumo seguiría en torno al 22%, continuando en máximos históricos.

Si bien a priori el reporte de siembra luce favorable para este cultivo, bajo los supuestos comentados y sin una recuperación de la demanda, las existencias serían tan holgadas como las vigentes.

Más allá de lo anterior, se vaticina volatilidad hasta que se conozcan los datos definitivos de implantación en Estados Unidos dentro de tres meses, que podría seguir creciendo hasta agosto cuando se definan los rindes (téngase en cuenta que cada quintal adicional de rendimiento se traduce en un crecimiento marginal de la oferta mayor a 3 millones de toneladas).

Maíz

La intención de siembra en Estados Unidos aumentaría: con rindes de tendencia de 110.5qq/ha y demanda estable, la relación stock/consumo sería de 14%. Por lo tanto, en el corto plazo este mercado tiene espacio para ceder.

El reporte del USDA debe interpretarse como negativo para este cultivo, considerando que lo informado ha resultado mayor a las expectativas. En este sentido, el organismo ha dado a conocer que las hectáreas por cubrir con maíz en Estados Unidos se ubicarían en 37.5 millones, 600.000 hectáreas por encima de los números que manejaba el mercado. Esta área resulta 1,4 millones de hectáreas mayor a la del ciclo previo, al tiempo que se trata de la segunda mayor superficie de las últimas seis temporadas (ver gráfico).

Considerando este nivel de siembra, un área cosechable levemente mayor al 91% y rindes de tendencia de 110,5qq/ha, se obtendría una producción en torno a 380 millones de toneladas, lo que implicaría aproximadamente 14 millones más que el ciclo previo.

Bajo el supuesto de que el consumo resulte similar al del período 2018/19, las existencias finales crecerían a aproximadamente 52 millones de toneladas, el tercer mayor volumen de las últimas 15 temporadas.

Bajo estas proyecciones la relación stock/consumo en Estados Unidos aumentaría a prácticamente 14%, ubicándose en línea con el promedio de los últimos 5 períodos.

Fuente: Iván Barbero. Agroeducación