Comenzó la siembra de trigo de invierno en el hemisferio norte

En el hemisferio norte se encuentran sembrando los trigos de invierno correspondiente al nuevo ciclo. Según datos publicados por el USDA, al 26 de octubre el progreso de implantación en Estados Unidos era del 57% del área proyectada, con un estado bueno y excelente que llegaba al 53%.

Según datos publicados por SovEcon, los embarques de Rusia del ciclo anterior se encuentran retrasados en 4 millones de toneladas con respecto a igual fecha de la campaña pasada. En su último informe, el USDA estimó la producción de trigo de Rusia en 70 millones de toneladas, mientras que las exportaciones quedarían en 35 millones.

Para Ucrania el USDA prevé una cosecha de 25 millones de toneladas, por debajo de los 25,50 millones de octubre, con exportaciones por 16,50 millones.Esta menor oferta desde el Mar Negro puede generar presión sobre los valores FOB del Golfo.

A la vez, la producción de Australia continúa con complicaciones y se espera una importante caída en el volumen por cosechar. A principios de campaña se proyectaban 24 millones de toneladas, mientras que en su último informe el USDA estimó 17,5 millones. Por otro lado, consultoras privadas hablan de 16,5 millones de toneladas. Esto tendrá impacto también en las exportaciones de este país, que caerían a 11,5 millones de toneladas favoreciendo a la Argentina.

Para nuestro país, el USDA estimó la cosecha de trigo en 19,50 millones de toneladas y las exportaciones en 14,20 millones. Por su parte, Agroindustria estimó la producción del cereal en 20,14 millones de toneladas.

En el nivel mundial, el USDA proyectó la producción de trigo en 733,51 millones de toneladas, por encima de los 730,92 millones del informe anterior. El stock final fue calculado en 266,71 millones, frente a los 260,18 millones de octubre.

Mercado interno

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires ajustó a la baja la producción esperada pasando de 19,7 a 19,4 millones de toneladas. Esto sería consecuencia de las heladas y la caída de granizo que afectaron el normal desarrollo del cultivo en algunas regiones.

Las compras de la exportación de la campaña 2018/19 alcanzaron un récord de 6,7 millones de toneladas a fines de octubre, superior a lo acontecido en las últimas campañas. Por otro lado, las DJVE alcanzan los 5,9 millones de toneladas. El dato por destacar es que, de este volumen declarado por la exportación, gran parte tiene como destino a países de Asia y de África, restando aún por comprar Brasil.

En las últimas semanas, debido al empalme entre campañas, el precio disponible cotizó en baja. En la primera quincena de octubre cotizaba a 258 U$S/t, pasando a 205 U$S/t a principios de noviembre.

Por otro lado, la capacidad de pago de la exportación (FAS teórico), se encuentra en paridad con la posición enero de 2019 del Matba con entrega en Rosario.

Respecto de la estrategia comercial, para aquellas empresas que no tengan necesidades financieras en momentos de cosecha, es recomendable comenzar a analizar los pases hacia después de marzo, por la mayor capacidad de pago de Brasil. Por ejemplo, la posición Julio cotiza a 212U$S/t vs 185 de enero de 2019.

Fuente: Granar Research y AZ Group.