El balance mundial más ajustado da sostén al mercado del trigo

El mercado de trigo recibió un fuerte impulso alcista el 12 de julio, luego del informe mensual de Estimaciones de Oferta y Demanda (Wasde, por sus siglas en inglés) del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos, tanto para EE.UU. como para el resto del mundo.

Los mercados de commodities y financieros venían de recibir un fuerte embate el miércoles 11 de julio, producto del anuncio de profundización de políticas proteccionistas de EE.UU. El martes por la tarde, el gobierno norteamericano anunció que iniciaba un proceso formal de imposición de aranceles del 10% sobre productos de origen chino por un valor que sume 200.000 millones de dólares. Los commodities, los índices accionarios y el valor de las monedas emergentes en todo el mundo cayeron abruptamente.

Además, al cóctel explosivo recesivo en el nivel internacional se le sumó el aumento de la inflación mayorista en los EE.UU., lo que dio pie para pensar en un nuevo aumento de la tasa de interés norteamericana para septiembre. Esto profundizaría el fenómeno de salida de capitales de los mercados emergentes y condicionaría más aún la estabilidad económico-financiera mundial.

En el Wasde de julio, el USDA incorporó consideraciones de los impactos de las represalias en materia comercial que se están previendo entre China y EE.UU. En síntesis, de continuar las medidas proteccionistas comerciales, se observaría un incremento del comercio y del consumo mundial de cereales, en detrimento de las exportaciones de poroto de soja por la disminución de las importaciones de China. A esta mayor demanda de cereales, en el mercado de trigo se le suma una menor proyección de producción en los principales países abastecedores.

Cae la producción mundial de trigo

Con una disminución de la producción de 8,4 Mt en el nivel global, el USDA estimó que los stocks finales 2018/19 caerían en 5,28 Mt a 260,9 Mt. La caída en los stocks es menor a la caída en la producción debido a la reducción del consumo en los principales productores.

Al observar la situación de cada país, es posible ver las variaciones mayormente negativas en los proveedores del cereal.

En Australia se redujo la estimación de producción del cereal de 24 a 22 Mt. Los agricultores locales enfrentaron una ventana de siembra difícil para los cultivos de invierno, ya que la lluvia durante abril estuvo muy por debajo de la media. Esto dificultó la implantación y afectó el desarrollo del trigo.

Las lluvias caídas en junio permitieron que las proyecciones de producción no siguieran disminuyendo. Si las precipitaciones son normales en el invierno, los 22 Mt de producción estarían repitiendo la cosecha obtenida en la campaña precedente.

Tanto el USDA como la consultora Strategie Grains han reducido fuertemente sus pronósticos para la cosecha de trigo blando de la Unión Europea. La segunda redujo su estimación de producción de trigo blando 2018 de la UE a 132,4 Mt, frente a los 139,9 Mt pronosticados hace un mes, 7% menos que la cosecha del año pasado.

El recorte deviene de disminuciones combinadas por 5,8 Mt en las cosechas de Francia y de Alemania, además de 2 Mt para el conjunto productivo triguero de Dinamarca, Grecia, Italia, el Reino Unido, Austria, Finlandia, Suecia, Polonia, Estonia, Letonia, Lituania y Bulgaria.

Para Alemania, redujo su estimación en 1,2 millones de toneladas, lo que deja un total de 22,8 Mt, aduciendo la caída al impacto del clima cálido y seco que sufre el norte de Europa en las últimas semanas.

La reducción en las proyecciones de cosecha, junto con cierta pérdida de competitividad, llevó a que la consultora reduzca la cifra de exportaciones de trigo blando de la UE a 21,1 Mt para 2018/19, cuando el mes pasado la había ubicado en 22,7 Mt. La cifra se encuentra ligeramente por encima de los 20,7 Mt del ciclo 2017/18.

Las producciones de trigo de Rusia y Ucrania, campaña 2018/19, fueron recortadas por el USDA a 67 Mt (-1,5 Mt) y 25,5 Mt (-1 Mt), respectivamente. Precipitaciones muy por debajo de lo normal y un fuerte déficit hídrico en determinadas zonas se hicieron prevalentes en regiones claves productivas de trigo de invierno en la región del Mar Negro.

Desde mediados de la primavera boreal, en los últimos 90 días, se han presentado zonas con precipitaciones que no superaron el 25% de la media histórica en la región meridional de Rusia.

A su vez, las temperaturas por encima de lo normal en las regiones productoras aledañas al Mar Negro aceleraron el desarrollo del trigo de invierno luego de un comienzo frío a principios de la primavera. Los índices de vegetación sobre la zona mostraron un elevado déficit hídrico para junio, mes clave en el que los lotes del cereal transitan por el llenado y la madurez de los granos.

Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario