El informe del USDA resultó bajista para los precios de los granos

El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó su nuevo informe mensual de estimaciones sobre oferta y demanda de granos en el nivel mundial.

Mientras el mercado esperaba una reducción en la cifra de la cosecha de maíz estadounidense hasta los 369,05 millones de toneladas, el organismo la volvió a incrementar, ahora a 376,62 millones, y la dejó por encima del volumen de la campaña anterior, de 370,96 millones, por lo que ya es la segunda mayor marca histórica, tras los 384,78 millones de la campaña 2016/2017. El incremento productivo también tuvo su correlato en las existencias finales, que quedaron en 45,06 millones, lejos de los 41,63 millones esperados por los privados. El resultado de estas nuevas cifras es bajista para los precios del cereal.

Para la soja el incremento productivo estadounidense no resultó sorpresivo, pero superó el promedio esperado por el mercado, al ubicarse en 127,73 millones de toneladas, contra la expectativa de 126,53 millones de los operadores. Esta situación, y la guerra comercial entre EE.UU. y China, llevó las existencias finales a un récord de 23 millones de toneladas, contra los 22,59 millones calculados por los operadores. Así, según las cifras del USDA, la campaña 2018/2019 dejará un stock un 114,15% mayor al del ciclo anterior, de 10,74 millones.

Por último, el USDA sorprendió al mercado al elevar su estimación sobre la cosecha de trigo de Rusia, de 68 a 71 millones de toneladas. Además, el organismo mantuvo en 35 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones rusas, cuando en el mercado el cálculo era de 25 millones. Esto está generando bajas importantes en los precios.

Maíz

Con la cosecha ya en marcha, y frente a un clima que acompañó a los cultivos durante casi todo su ciclo de manera próxima al ideal, el USDA estimó la producción de maíz de los Estados Unidos en 376,62 millones de toneladas, por encima de los 370,51 millones calculados en agosto y de los 369,05 millones previstos, en promedio, por los operadores. Este resultado fue consecuencia de un rinde promedio nacional de 113,79 quintales por hectárea, que quedó por encima de los 111,97 quintales del reporte anterior y de los 111,60 quintales esperados por los privados.

En el resto de las variables comerciales, el organismo elevó el uso forrajero de 140,34 a 141,61 millones de toneladas; el uso total, de 320,82 a 322,72 millones y las exportaciones, de 59,69 a 60,96 millones. Así, las existencias finales fueron calculadas en 45,06 millones de toneladas, por encima de los 42,77 millones de agosto y de los 41,63 millones esperados por los operadores.

Respecto de Sudamérica, el USDA mantuvo la cosecha brasileña de maíz en 94,50 millones de toneladas y las ventas externas en 29 millones. De igual modo, para la Argentina sostuvo sus previsiones de cosecha y de saldo exportable en 41 y en 27 millones de toneladas, respectivamente.

Para la Unión Europea proyectó una cosecha de maíz de 60,80 millones de toneladas, por encima de los 59,80 millones de agosto. No obstante, sus importaciones fueron elevadas de 18 a 19,50 millones.

En el bloque de grandes importadores de maíz, el USDA elevó las compras de Japón, de 14,50 a 15 millones de toneladas y mantuvo la demanda de México y del sudeste asiático en 16,20 y en 15,50 millones.

En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de maíz en 1069 millones de toneladas, por encima de los 1061,05 millones del informe de agosto. Las existencias finales fueron calculadas en 157,03 millones, frente a los 155,49 millones del mes pasado y a los 154,48 millones previstos por el mercado.

Soja

La nueva cosecha de soja de los Estados Unidos fue estimada por el USDA en 127,73 millones de toneladas, por encima de los 124,81 millones del reporte de agosto y de los 126,53 millones calculados, en promedio, por los operadores. Este incremento fue sustentado por el organismo en un rinde promedio nacional de 35,51 quintales por hectárea, contra los 34,70 quintales del mes pasado y los 35,10 quintales proyectados por los privados.

En el resto de las variables comerciales del ciclo estadounidense, y teniendo en cuenta la reducción del stock inicial, de 11,69 a 10,74 millones de toneladas, el organismo elevó la molienda de 56,06 a 56,34 millones y el uso total, de 59,76 a 60,08 millones. Sin embargo, pese a la mayor oferta, el USDA no modificó su expectativa sobre las exportaciones y las mantuvo en 56,06 millones, quizá, sincerando el escenario de continuidad de la guerra comercial con China. Así, las existencias finales de soja en los Estados Unidos fueron calculadas en un récord de 23 millones de toneladas, por encima de los 21,35 millones de agosto y de los 22,59 millones calculados por el mercado.

En cuanto a la próxima oferta sudamericana, el USDA mantuvo la cosecha de Brasil en 120,50 millones de toneladas y sus exportaciones, en 75 millones. Lo mismo ocurrió con las cifras para la Argentina: mantuvo la producción de soja en 57 millones; las importaciones en 2,22 millones y el saldo exportable de poroto, en 8 millones.

En medio de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, el USDA estimó las compras chinas de soja en 94 millones de toneladas, por debajo de los 95 millones del reporte anterior. Las existencias finales fueron calculadas en 20,76 millones, casi sin cambios frente a los 20,78 millones de agosto.

En el nivel mundial, el USDA proyectó la oferta de soja en 369,32 millones de toneladas, por encima de los 367,10 millones de agosto. Las existencias finales fueron estimadas en 108,26 millones, frente a los 105,94 millones del informe anterior y a los 107,29 millones calculados por los operadores.

Trigo

La cosecha de trigo de los Estados Unidos fue sostenida por el USDA en 51,08 millones de toneladas y las existencias finales, en 25,45 millones, frente a los 25,61 millones previstos por los privados.

Fuera de las cifras de los Estados Unidos, se destaca lo siguiente:

• A contramano de la expectativa generalizada y de las recurrentes especulaciones de los fondos de inversión, la producción de trigo de Rusia fue calculada por el USDA en 71 millones de toneladas, por encima de los 68 millones del mes pasado. Y el relevante saldo exportable del principal proveedor global del grano fino fue sostenido en 35 millones de toneladas, sin variantes.
• Para Ucrania el USDA mantuvo sus cifras sin cambios: la cosecha en 25,50 millones y el saldo exportable en 16,50 millones de toneladas.
• Kazajstán, que completa el triunvirato de países exportadores de trigo de la zona del Mar Negro, tendría una cosecha de 15 millones de toneladas, por encima de los 14,50 millones de agosto. Sus ventas externas fueron sostenidas en por el USDA en 8,50 millones.
• Tras los problemas climáticos, el USDA estimó la producción de trigo de la UE en 137,50 millones de toneladas, sin cambios respecto del mes pasado. Sus compras fueron elevadas de 5,50 a 6 millones, en tanto que sus exportaciones fueron sostenidas en 23 millones.
• El panorama del hemisferio Norte lo completa Canadá, cuya cosecha fue estimada por el USDA en 31,50 millones de toneladas, por debajo de los 32,50 millones del mes anterior. Sus exportaciones fueron calculadas en 24 millones, frente a los 24,50 millones del informe precedente.
• En cuanto al hemisferio sur, la estimación sobre la producción de Australia fue reducida de 22 a 20 millones de toneladas. El saldo exportable, en tanto, fue ajustado por el USDA de 16 a 14 millones.
• Para la Argentina el USDA mantuvo sin cambios sus previsiones, con una cosecha de trigo de 19,50 millones de toneladas y con ventas externas por 14,20 millones.

En el nivel mundial el USDA estimó la producción de trigo en 733 millones de toneladas, por encima de los 729,63 millones del mes anterior. Las existencias finales globales fueron calculadas en 261,29 millones, frente a los 258,98 millones de agosto y a los 257,58 millones previstos por el mercado.

Fuente: Granar Research

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