El precio del trigo no declina, a pesar de la buena cosecha

Hay muchas conversaciones entre los productores alrededor del trigo, un cultivo que algunos consideran la estrella agrícola de 2018. La distinción no es caprichosa: buenos rindes en muchas zonas y altos precios satisfacen a los agricultores. Las cotizaciones del cereal disponible fluctuaron alrededor de 204U$S/t la semana pasada, con posibilidades de vender el cereal a 220U$S/t en marzo, 228 en julio y 230 en septiembre. Son precios rentables que se ven reforzados por valores atractivos también para el trigo de la campaña 2019/20: enero del año próximo cotiza a 194U$S/t y marzo, a 200.

¿Qué justifica la firmeza del mercado del trigo, mientras otros granos sufren los efectos negativos de altas producciones y pesados stocks? El consultor Sebastián Olivero recuerda que Rusia perdió 20 millones de toneladas, que la cosecha europea no fue muy buena y que Estados Unidos sembró un área menor. Así los stocks mundiales dejaron de subir como ocurría en los años anteriores. Además, internamente, la exportación estuvo activa durante 2018 y embarcó 30% más que en el ciclo previo. Entre noviembre, diciembre y enero los productores ya vendieron la mitad de la nueva cosecha y los exportadores ya tienen 7 millones de toneladas declaradas (no embarcadas) sobre un saldo exportable de 12-13 millones.

Estrategias comerciales

Quien vendió una proporción importante de su cosecha –por ejemplo 50% en diciembre- podría esperar un poco y ver cuál es la orientación de los precios-en abril-mayo, cuando estén funcionando a pleno las exportaciones a Brasil. De paso, se va viendo el comportamiento de las exportaciones de Rusia. Este país no prohibió los embarques para asegurar el consumo interno, pero redujo la actividad exportadora. En el último trimestre de 2018 había exportado 4-4.5 millones de toneladas por mes y en enero cayó a 2 millones por el aumento de los precios FOB. En febrero se repetiría ese comportamiento, lo que abriría más posibilidades de colocación del trigo argentino en destinos lejanos.

«Quien todavía no vendió nada de trigo, podría comenzar las entregas para gestionar el riesgo comercial aprovechando los altos precios actuales o de marzo», propone Olivero. Si está muy holgado y tiene pocos compromisos por pagar puede seguir con la mercadería embolsada y comprar un put para julio, que aseguraría un piso de valor. En los últimos días se ofrecían con un precio de ejercicio de 211U$S/t y 5,6 de prima o 215USS/t con 7 de prima. Esta herramienta permitiría estar tranquilo y a la expectativa con las existencias remanentes.