En un mercado enrarecido, aconsejan tomar coberturas para los precios de los granos

Los fondos especulativos que operan en Chicago están teniendo muchos problemas para navegar los futuros agrícolas en medio de la guerra comercial de Estados Unidos con China, de los nuevos impuestos a la exportación de la Argentina y de las prohibiciones de exportación en Rusia, sumado a un dólar que se fortalece. Todo esto acrecienta la incertidumbre y los fondos no encuentran una clara definición de cuál rumbo tomar.

Los productos agrícolas adoptaron un tono mixto en Chicago al comenzar la semana. El trigo se desplomó ante la ausencia de aclaraciones sobre cuáles son los límites a las exportaciones por parte de las autoridades rusas. Por otro lado, la Argentina ha resuelto imponer derechos de exportación de 4 pesos por dólar exportado a todas las materias primas, que genera una retención del orden del 10% para trigo y maíz, lo que provocó bajas en estos productos.

En el caso de la soja y de los subproductos, el gobierno argentino bajó los derechos de exportación a 18%. Pero como por cada dólar exportado para materias primas el derecho es 4 pesos, la retención total sería de 28% a un tipo de cambio de 40.

¿Cómo influyen estos impuestos en el área sembrada? A priori se vería favorecida la siembra de soja debido a que el maíz con retenciones no se ve tan rentable en los márgenes.

Todo esto le da un empujón al maíz en Chicago ya que, por un lado, la hoja de balance es la más ajustada de todos los productos debido a que la relación stock/consumo decrece desde el año pasado. Además, la demanda continúa ejerciendo presión en Estados Unidos, ya que la Argentina no ha estado comercializando en medio de toda la incertidumbre y caída de precios locales. A su vez, las lluvias en el Midwest están demorando la cosecha y estaría ocurriendo alguna pérdida de calidad.

En este contexto nos acercamos a otro informe del USDA con observaciones desencontradas respecto de los rendimientos de Estados Unidos. En soja parece claro que la producción será significativa y no hay noticias alcistas en el horizonte.

El mercado trata de configurar el nuevo estado de la situación considerando las consecuencias de las medidas de la Argentina sobre los precios de los productos agrícolas, la magnitud de las cosechas de Estados Unidos y la evolución de la guerra comercial. En ese contexto complejo no hay que descuidar la cobertura de los productos que se van a sembrar en la próxima campaña, en cuanto se normalice el funcionamiento de los mercados.

Fuente: Celina Mesquida. Agroeducación