La campaña de trigo 2019/20 puede dar la producción más alta de la historia

En el último quinquenio, la Argentina duplicó la producción de trigo y triplicó sus exportaciones. Para la campaña 2019/20 se espera que la tendencia se profundice, alcanzando el volumen de cosecha y los despachos al exterior más altos de su historia.

Las primeras proyecciones para la campaña 2019/20 que ha comenzado a sembrarse apuntan a un aumento de la superficie destinada al cereal. En combinación con una mayor inversión en el cultivo, ello augura, bajo condiciones normales y asumiendo un rinde tendencial, un incremento de la producción al rango de los 21 a 22 millones de toneladas. Para los fines de la presente nota, se asumirá en particular una producción de trigo  de 21,2 millones de toneladas, la más alta en la historia (ver gráfico).

Esta cosecha, de efectivizarse, pondría al país en línea para batir récords también en despachos de trigo al exterior. Se estima que los embarques podrían alcanzar los 13,7 millones de toneladas de grano, entre un 12% y un 15% por encima de la campaña anterior y cerca de un 40% más arriba que el promedio de los últimos cinco años.

Oferta de trigo 2019/20

Con relación a la producción, se proyecta una superficie sembrada de 6,8 millones de hectáreas. Mientras que en algunas localidades del sur del área triguera se requiere la llegada de lluvias para afianzar la implantación, en el centro y el norte las reservas de humedad resultan levemente excesivas a la fecha.

Allí donde el barro dificulta la entrada de la maquinaria a los lotes, los ciclos largos podrían reemplazarse por algunos más cortos, pero la intención de sembrar trigo permanece intacta frente a los buenos márgenes que se proyectan para el cultivo y las necesidades agronómicas de los suelos. Reforzando lo anterior, entre el 30 de abril y el 31 de mayo el futuro de trigo diciembre aumentó casi 17 dólares por toneladas hasta rozar los 175U$S/t.

Sobre la base de lo anterior, se arriba a la proyección de superficie de siembra más alta en casi dos décadas, con 6,8 millones de toneladas. Aplicándole a lo anterior un rinde tendencial 32,7 quintales por hectárea, se arriba a una estimación de cosecha de 21,2 millones de toneladas, un récord histórico para Argentina.

El stock inicial se estima que rondará 1,2 millones de toneladas. De este modo, con 21,2 Mt de producción y 1,2 Mt de stocks al inicio de la campaña, la oferta total para el año comercial 2019/20 ascendería a 22,4Mt, un récord histórico para la Argentina que superaría en un millón de toneladas al máximo anterior, alcanzado en la campaña 2010/11. Así, la oferta total 2019/20 aumenta un 14% con relación al año anterior y un 18% con respecto al promedio de los últimos 5 años.

Demanda de trigo 2019/20

La demanda de trigo en la Argentina se divide en dos grandes destinos: el consumo doméstico para molinería y la demanda externa para exportación (ver gráfico). En relación a la primera, en general muestra un comportamiento muy estable a lo largo del tiempo aunque exhibe cierta correlación con el nivel de stock inicial. Cabe pensar que cuando los inventarios son demasiado bajos la fuerte competencia con la exportación para originar grano perjudica la capacidad de grano de la industria, mientras que a mayores reservas la competencia se modera, facilitando un mayor procesamiento doméstico.

De este modo, vinculado a la recuperación del stock inicial, se proyecta un leve incremento en el uso de grano para molienda y balanceados, que alcanzaría los 5,9 millones de toneladas en el nuevo ciclo. Ello permitiría, a su vez, un avance de las exportaciones de harina de trigo a volúmenes cercanos a 700.000 toneladas.

Del lado de las exportaciones, se prevé que alcancen un récord histórico de 13,7 millones de toneladas para la campaña 2019/20. De este modo, el complejo trigo facilitaría, a los precios actuales, un ingreso de divisas de 3000 millones de dólares para el año comercial que va de diciembre 2019 a noviembre 2020.

Con una oferta total de 22,4Mt y una demanda total de 20,5Mt, el nivel de inventarios al cierre de la campaña quedaría en 2 millones de toneladas.

La relación stock/consumo alcanzaría el 10% para la campaña 2019/20, por encima del 7% del año anterior pero aún ajustado en relación al 20% promedio de los últimos cinco años. Ello augura que cualquier modificación en los componentes de la oferta o de la demanda podría impactar fuertemente en uno y otro sentido.

Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario.