Sigue la volatilidad en los mercados de granos
Los operadores cambian de conducta permanentemente mientras se empalma la cosecha sudamericana con la de Estados Unidos
19/03/2018 | 5:20
El mercado de Chicago no ha tenido mucho tiempo para digerir la indefinición generada por la continua reducción de la producción argentina y el comienzo de la siembra americana. “A tan solo nueve días para el reporte de siembras y de stocks trimestrales en Estados Unidos, es difícil definir cuál será la dirección a la que mercado apuntará, mientras se concreta la transición entre la producción sudamericana a la producción del país del norte”, apunta Celina Mesquida, de Rojo O´Brien.
“La producción de la Argentina parece no estabilizarse mientras persiste la sequía, la sensación de certeza aún no se materializa y la cosecha recién comienza”, agrega.
Mientras las cifras de molienda y las exportaciones de harina desde la Argentina son menores que el año pasado, Estados Unidos aprovechó los increíbles márgenes de la molienda para procesar a ritmo récord durante febrero, un comportamiento que continuará así durante el resto del año.
Por otro lado, las exportaciones semanales de maíz fueron extraordinarias: 2,5 millones de toneladas. “Desde 1994 que no se observaba semejante volumen semanal”, destaca Celina.
Campaña 2018/19
Pasando a la nueva campaña, según la encuesta a productores, se sembrarían unos 37,7 millones de hectáreas de soja y este valor estaría muy por encima de la expectativa el área que publicó el USDA en febrero, cuando se proyectaron unos 36,9 millones de hectáreas.
Esta mayor área de soja haría de amortiguador para cualquier posible problema climático y aseguraría stocks finales por encima de 16,3 millones de toneladas. Para maíz, dependiendo del rendimiento esperado, las existencias finales podrían estar en el orden de los 40-45 millones de toneladas, desde los 60 de esta campaña.
No obstante, hay que tener en cuenta que esta encuesta se realizó cuando la relación de soja/maíz favorecía mayormente a la oleaginosa. Además, si las condiciones climáticas son favorables, este cambio de área podría no ser muy brusco.
Mientras, hay muchas cosas “en el aire” todavía: la producción de la Argentina, la evolución de la safrinha brasileña y la nueva campaña en Estados Unidos. A todo esto hay que sumarle los factores macro, como la guerra de tarifas sobre las materias primas del presidente Trump y otros factores no contemplados en este breve análisis, pero que generan como resultado un gran combo de volatilidad e incertidumbre.
