¿Cuántos dólares producirá la soja en 2019?

El complejo soja ha sido el principal rubro de exportación y de generación de divisas en la Argentina en los últimos años. En el pasado reciente, los despachos de poroto de soja y de sus productos derivados, incluyendo pellet, expeller, aceite, biodiésel, glicerina y lecitina, entre otros, representaron, en promedio, el 30% de las ventas exentas externas totales de nuestro país, constituyéndose en el principal complejo exportador de la economía nacional (ver gráfico).

Cabe mencionar que, en una campaña de buenos rindes, más del 70 % de la soja cosechada se industrializa en la Argentina. Sin embargo, el caso de la campaña 2017/18 resulta paradigmático, ya que, como consecuencia de la menor cosecha por la sequía, se estima que el volumen de crushing superará al de producción por primera vez en la historia, gracias a los abultados inventarios de la anterior campaña y a las mayores importaciones.

Del volumen total de procesamiento, se deriva una producción aproximada de harina/pellet del 78% y un 19.5% de aceite. Este último es el insumo clave en la producción de biodiésel.

En la campaña 2017/18 una combinación de factores que incluyeron la sequía y la caída en la rentabilidad de la industria aceitera exportadora, recortaron en parte el procesamiento de soja en Argentina y las exportaciones de poroto de soja, y con ello, el ingreso de divisas en concepto de exportaciones de la cadena.

Escenarios para la campaña 2018/19
Para la próxima campaña 2018/19, en tanto, asumiendo una producción de soja en torno a los 50 millones de toneladas, las proyecciones de industrialización y exportación están muy atadas al desenlace de la disputa comercial entre Estados Unidos y China, por lo que se vislumbran tres escenarios de resultados.

En el Escenario 1 se supone una continuación de la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Ante el mantenimiento de los aranceles al mercado norteamericano, se espera que el país asiático incremente fuertemente sus compras de poroto de soja de la Argentina, pudiendo alcanzar hasta 15 millones de toneladas. De esta manera, para la campaña 2018/19 se estima un crushing de 35Mt. Así, las exportaciones de soja alcanzarían un total FOB de 17.750 millones de dólares (ver cuadro).

En el Escenario 2 se espera una buena cosecha de Brasil y que las exportaciones de este país a China sigan creciendo. Un estimado de 10Mt de exportaciones de poroto de soja argentino, principalmente a China, dejaría un mayor margen para la industrialización de soja a nivel doméstico, que se podría acercar a los 40Mt. En este escenario intermedio, el valor FOB de las exportaciones se ubicaría en torno a los 17.940 millones de dólares.

El Escenario 3 conlleva una situación ideal de 43Mt de molienda de soja local y 7 Mt de exportación de poroto de soja, privilegiando el agregado de valor dentro de las fronteras argentinas. En este escenario, se exportaría una cantidad similar en toneladas al planteado en el escenario 2, pero al despacharse productos más elaborados, el valor de las exportaciones alcanzaría los 18.050 millones de dólares, siendo el que mayor ingreso de divisas reporta a la economía argentina.

Vale aclarar que en los tres escenarios se supusieron exportaciones de biodiésel constantes. A su vez, se mantuvo un supuesto conservador de la relación de precios entre poroto de soja y subproductos del 88%, similar al de los años 2016, 2017 y 2018.
Sobre la base de los tres escenarios previstos en la campaña 18/19 podrían entrar al país divisas entre 17.750 y US$ 18.050 millones. En comparación, la mejor cosecha de soja podría incrementar sustancialmente los ingresos de divisas en respecto del año anterior, generando un aporte clave ante las necesidades financieras de la economía argentina en el año.

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Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario